Ukraine

Китай запускает новый мировой кризис. Что будет с Украиной

Мировая экономика, едва ли опомнившаяся после коронавируса, оказалась на пороге нового финансового кризиса. И как в случае с ковидом, главная опасность исходит из Поднебесной. Одна из крупнейших китайских инвестиционных групп — Evergrande с самыми большими долгами в мире, которые в два раза превышают ВВП Украины, — объявила о риске дефолта. Ее банкротство, как говорят некоторые аналитики, было бы равнозначно финансовому цунами или китайскому Lehman Brothers — американскому инвестиционному банку, крах которого в 2008 году спровоцировал глобальный финансовый кризис.

Как следствие, по всему миру фондовые рынки и котировки криптовалют ринулись вниз. Вслед за ними рухнули до годового минимума котировки на руду — один из главных экспортных товаров Украины. Эксперты предупреждают: трудности в Китае могут усугубить проблемы отечественной экономики и обрушить курс гривни.

Призрак кризиса 2008 года

Второй по величине крупнейший застройщик Китая Evergrande на грани дефолта — компания не может заплатить текущие выплаты по долгам. Общий объем задолженности — почти 2 трлн юаней (около $309 млрд). По данным исследования REDD Intelligence, сегодня компания имеет около 800 незавершенных проектов по всему Китаю, приблизительно 1,2 млн человек все еще ожидают заселения в новые дома. У офиса компании в китайском Шэньчжэне начались протесты. Демонстранты — это рабочие-строители, поставщики строительных материалов и инвесторы. 

Как пишет The Wall Street Journal, только в течение одного года Evergrande задолжала своим поставщикам $124 млрд. В то время как по факту у компании есть только десятая часть этой суммы. Но кроме корпоративных долгов существуют еще неучтенные долги от своих же сотрудников. С начала года, по мере возникновения финансовых проблем,  Evergrande привлекала средства от своих же работников. Ссуды были упакованы как инвестиции под высокие проценты. Поэтому многие работники занимали деньги у родственников и банков, чтобы вложиться в своего работодателя. Но в этом месяце Evergrande внезапно перестала выплачивать долги. И многие рейтинговые агентства считают, что китайский гигант недвижимости находится на грани серьезной реструктуризации долга или даже банкротства.

Эффект домино

Растущее беспокойство инвесторов по поводу Evergrande на этой неделе вызвало цепную реакцию. Потенциальный дефолт девелопера уже сказывается на фондовых рынках в Европе и США, которые ориентировались на высокую доходность на рынке корпоративных облигаций Китая. Отразилась ситуация и на криптовалюте. На фоне новостей о проблемах в Китае биткойн упал ниже $43 тыс. На днях в ситуацию начало вмешиваться государство. Власти КНР попросили банки об отсрочке для Evergrande. Но никаких документов не было подписано. А многие аналитики допускают, что официальный Пекин может позволить этой компании рухнуть. 

Однако, что бы ни случилось, даже если власти КНР спасут Evergrande, китайский рынок недвижимости уже находится в кризисе из-за резкого ужесточения контроля местных регуляторов над кредитованием застройщиков. Например, 20 сентября стало "черным понедельником" для еще одного крупного китайского застройщика — Sinic Holdings, который за день потерял около $1 млрд капитализации. Еще утром она составляла $1,3 млрд, а уже во второй половине дня — $250,7 млн.  

Bloomberg уже сравнивает Evergrande с Lehman Brothers, чье банкротство в 2008 году считается отправной точкой для разразившегося мирового финансового кризиса. Такого же эффекта домино сейчас боятся инвесторы — китайский девелопер настолько большой, что угроза его дефолта может распространиться на другие рынки. К примеру, как пишет британское издание The Guardian, потенциальная бомба замедленного действия тикает уже несколько лет. "Рынок жилья Китая сильно раздувается из-за многолетних дешевых кредитов и, по самым скромным оценкам, уже составляет 16% ВВП, хотя, по некоторым оценкам, эта цифра достигает 25% — намного больше, чем доля в западных странах", — пишет издание.

Мнение оптимистов

Но даже с учетом этого, как пишет Financial Times, говорить о "втором Lehman Brothers" пока рано. "Предполагаемый дефолт Evergrande по-прежнему является серьезной проблемой. Но мы думаем, что это в первую очередь сказывается на экономическом росте и вряд ли будет усугублено финансовым кризисом. Это трудный момент для китайских властей, но, на наш взгляд, это далеко не момент китайского Lehman", — пишет FT. 

Такого же мнения  и украинские аналитики. Как говорит "Вестям" руководитель аналитического отдела ИК Concorde Capital Александр Паращий, несмотря на многие параллели с Lehman, нынешняя ситуация имеет одно ключевое отличие.

"Крах Lehman Brothers и той пирамиды ипотечных облигаций, который произошел в США в 2008 году, вряд ли повторится, даже если китайская компания не сможет обслуживать свой долг. Ведь, в отличие от кризиса 2008 года, долг Evergrande в основном внутренний, то есть перед китайскими компаниями. Поэтому я думаю, что китайское правительство использует все инструменты, чтобы не допустить проблем в банковской системе. Если это проблемы одной компании, то ее спасут. А если это признак того, что на китайском рынке недвижимости назрели проблемы —  а такие предпосылки есть, — то теоретически кризис может выйти из-под контроля. Но, опять-таки, по сравнению с 2008 годом, все ЦБ и регуляторы научились реагировать на подобные кризисы. И будут вовремя поддерживать ликвидность системы. Но риски глобальных проблем, конечно, есть", — сказал "Вестям" Александр Паращий.

Гривна под давлением

Но даже если глобальных проблем избежать удастся, обвал китайского рынка недвижимости — почти что факт. А он, в свою очередь, по цепочке может затронуть и остальные отрасли китайской экономики. "Evergrande — это лишь верхушка айсберга", — сказал FT Луи Цзе, управляющий директор брокерской компании из Гонконга Wealthy Securities. По его мнению, события с Evergrande вызовут цепную реакцию. Так, акции крупнейшего страховщика Китая Ping An упали в понедельник на 8,4% — до 51,35 гонконгского доллара, а железная руда рухнула ниже $100 за тонну впервые более чем за год — до $95,6. И это уже напрямую затрагивает интересы Украины. Дело в том, что Китай является крупнейшим торговым партнером нашей страны. Экспорт Украины в Китай в прошлом году достиг почти $7,1 млрд, что составляет 14,5% от общего объема экспорта страны. Причем больше всего, 35% из этого объема — это железная руда и концентраты.  

Как говорит "Вестям" экономист, эксперт института Growford Виктор Скаршевский, главные риски для Украины в основном связаны с реакцией сырьевых рынков.

"Цены на руду упали еще до этого. Тому предшествовали снижение спроса и сокращение производства в Китае. Но ситуация с Evergrande может стать триггером для корректировки цен на другие сырьевые товары, которые в последнее время очень сильно поднялись в цене на фоне допэмиссии доллара и евро, вызванной коронакризисом. А если снизятся цены не только на руду, но и на другое сырье, тогда у Украины начнутся проблемы в виде потенциальной девальвации гривни. Так как в стране будет меньше валютной выручки", — сказал "Вестям" Скаршевский. 

Очень многое, по его словам, в ближайшее время будет зависеть от монетарной политики центробанков Европы и ФРС.

"Рынки перегреты, по многим сырьевым товарам наблюдаются десятилетние максимумы. Я уже молчу о ценах на газ. Поэтому ценовая коррекция на сырьевых рынках точно будет. Но насколько глубокой и как быстро — пока вопрос. Если ЕЦБ и ФРС не будут повышать учетные ставки и продолжат мягкую бюджетную политику, то дополнительными финансовыми инъекциями можно будет поддержать этот пузырь на плаву еще какое-то время. Но это уже первая ласточка", — говорит Скаршевский.  

В то же время, по словам руководителя отдела аналитики Forex Сlub Андрея Шевчишина, когда в мире происходит дефолт значимой компании, на рынках обычно начинаются волнения, резко меняются курсы валют, стоимость акций других компаний, цены на нефть и сырье. А так как все рынки связаны между собой, пострадают даже те государства, которые, на первый взгляд, никак не связаны с обанкротившейся компанией. Самые высокие риски — у развивающихся стран, особенно с сырьевой экономикой, в их число как раз входит Украина.

"В такой ситуации гривня будет находиться под сильным давлением", — говорит Шевчишин.

Материал опубликован в газете "Вести" от 22 сентября №172. Полный выпуск газеты "Вести" вы можете приобрести в местах распространения прессы или оформить онлайн-подписку.

Football news:

Mauricio Pochettino: Messi is the best player in the world with an exceptional understanding of the game
Xavi has been seen as Barca's coach for a long time. He was almost appointed in the winter of 2020
Several Premier League clubs want to sign Hazard in the winter
Fabregas called Alexander Gleb his most underrated partner
Zlatan supported a gay player from Australia: Football is for everyone. My great respect
Ronaldo's girlfriend Georgina is pregnant. This will be the 5th child in the Cristiano family
The acting coach of Barcelona has been appointed Barhuan, who heads Barca B